深度盘点历史上的金融危机！

什么是金融危机？
在金融危机中，资产价格急剧下跌，企业和消费者无力偿还债务，金融机构流动性短缺。金融危机通常与恐慌或银行挤兑有关，在此期间，投资者出售资产或从储蓄账户中提取资金，因为他们担心如果留在金融机构，这些资产的价值会下降。
其他可能被称为金融危机的情况包括投机性金融泡沫的破裂、股市崩盘、主权违约或货币危机。金融危机可能仅限于银行，也可能蔓延到单个经济体、一个地区的经济体或全世界的经济体。
金融危机的原因是什么？
金融危机可能有多种原因。一般来说，如果机构或资产被高估，就会发生危机，并且非理性或羊群效应可能会加剧危机。例如，一连串的快速抛售可能导致资产价格下跌，促使个人在有银行倒闭传言时抛售资产或提取巨额储蓄。
引发金融危机的因素包括系统性故障、意外或无法控制的人类行为、承担过多风险的动机、监管缺失或失败，或者问题像病毒一样从一个机构或国家蔓延到另一个机构或国家。如果不加以控制，危机可能会导致经济陷入衰退或萧条。即使采取措施避免金融危机，危机仍然可能发生、加速或加深。
金融危机的例子
金融危机并不少见，自从世界上有货币以来，这种情况就一直存在。一些著名的金融危机包括：
郁金香泡沫（1637）
尽管一些历史学家认为，这种狂热并没有对荷兰经济产生太大影响，因此不应被视为金融危机，但它确实与黑死病的爆发同时发生，对该国产生了重大影响。考虑到这一点，很难判断这场危机是由过度投机还是由大流行引发的。
1772年的信贷危机
经过一段时期的信贷快速扩张后，这场危机于3月在伦敦爆发。亚历山大·福代斯是一家大型银行的合伙人，由于做空东印度公司的股票而损失了巨额资金，并逃往法国以避免偿还。恐慌导致英国银行出现挤兑，导致20多家大型银行要么破产，要么停止向储户和债权人付款。危机迅速蔓延至欧洲大部分地区。历史学家将这场危机与波士顿茶党（13个殖民地不受欢迎的税收立法）的起因以及由此引发的美国革命的动乱联系起来。
1929 年股市崩盘
这次崩盘始于1929年10月24日，经历了一段时间的疯狂投机和借贷购买股票后，股价暴跌。它导致了大萧条，全世界都感受到了十几年的影响。其社会影响持续的时间要长得多。崩盘的触发因素之一是商品作物供应严重过剩，导致价格急剧下跌。由于这次崩盘，一系列的监管和市场管理工具被引入。
1973年欧佩克石油危机
1973年10月，欧佩克成员国开始对在赎罪日战争中支持以色列的国家实施石油禁运。禁运结束时，每桶石油价格从3美元上涨至12美元。鉴于现代经济对石油的依赖，较高的价格和不确定性导致了1973-74年的股市崩盘，熊市从1973年1月持续到1974年12月，道琼斯工业平均指数损失了约45%的价值。
1997-1998年的亚洲危机
这场危机始于1997年7月泰铢的崩溃。由于缺乏外汇，泰国政府被迫放弃盯住美元并让泰铢浮动。结果是货币大幅贬值蔓延到东亚大部分地区，日本也受到影响，债务与国内生产总值的比率大幅上升。危机过后，金融监管得到了加强。
2007-2008年全球金融危机
这次金融危机是自1929年股市崩盘以来最严重的经济灾难。它始于2007年的次贷危机，并随着2008年9月投资银行雷曼兄弟的倒闭而扩大为全球银行业危机。巨额救助和其他措施旨在限制损害蔓延的努力失败了，全球经济陷入衰退。
2020年新冠肺炎大流行
全球股市崩盘始于2020年2月，从2020年2月20日到3月23日，标准普尔500指数损失了超过30%的价值。这是新冠肺炎大流行的结果，它引发了广泛的恐慌和对全球经济未来的不确定性。尽管形势严峻且波及全球，但市场和国家经济迅速反弹，到2020年4月初，标准普尔500指数开始决定性上涨，超过了2020年8月的大流行前高点。
下面则详细介绍具有代表性的金融危机及其启示。
第一，2008年全球金融危机
2008年全球金融危机仍然是现代历史上最严重的经济衰退之一，值得特别关注，因为其原因、影响、应对措施和教训仍然与当前的金融格局相关。
放宽贷款标准
这场危机是一系列事件的结果，每一个事件都有自己的触发因素，最终导致银行体系几近崩溃。有人认为，这场危机的种子早在20世纪70年代就因《社区发展法案》而播下，该法案要求银行放宽对低收入消费者的信贷要求，从而创造了次级抵押贷款市场。
由房地美 (Freddie Mac)和房利美 (Fannie Mae) 担保的次级抵押贷款债务数额持续扩大到2000年代初期，当时美联储开始大幅降息以避免经济衰退。
宽松的信贷要求和廉价资金共同刺激了房地产繁荣，从而引发了投机活动，推高了房价并制造了房地产泡沫。
复杂的金融工具
与此同时，在互联网泡沫破灭和2001年经济衰退之后，投资银行为了寻求轻松获利，利用在二级市场上购买的抵押贷款创建了债务抵押债券 (CDO) 。由于次级抵押贷款与优质抵押贷款捆绑在一起，投资者无法了解与该产品相关的风险。当CDO市场开始升温时，酝酿多年的房地产泡沫终于破灭。随着房价下跌，次级借款人开始拖欠价值超过其房屋价值的贷款，从而加速房价下跌。
失败开始，蔓延蔓延
当投资者意识到CDO由于其所代表的有毒债务而毫无价值时，他们试图摆脱这些债务。然而，CDO没有市场。随后一连串的次级贷款机构倒闭造成了流动性蔓延，波及到了银行体系的上层。雷曼兄弟和贝尔斯登两大投资银行在次级债风险的重压下倒闭，未来五年内有超过450家银行倒闭。几家大银行濒临破产，并得到了纳税人资助的救助。
政府应对政策
美国政府为应对金融危机，将利率降至接近零，回购抵押贷款和政府债务，并救助一些陷入困境的金融机构。
由于利率如此之低，与股票相比，债券收益率对投资者的吸引力要低得多。政府的反应点燃了股市。到2013年3月，标准普尔指数从危机中反弹，并继续2009年至2019年的10年牛市，攀升至约250%。
美国大多数主要城市的房地产市场有所复苏，随着企业开始招聘和进行更多投资，失业率下降。
这场危机的一个重大成果是通过了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》，这是奥巴马政府于 2010 年通过的一项重大金融改革立法。多德-弗兰克法案给美国金融的各个方面带来了彻底的改变。监管环境涉及每个监管机构和每个金融服务企业。
金融危机分为哪几个阶段？
从危机爆发开始，金融危机可以分为三个阶段。金融体系失败通常是由系统和监管失败、制度性财务管理不善等原因造成的。下一阶段涉及金融体系崩溃，金融机构、企业和消费者无法履行义务。最后，资产价值下降，债务总体水平上升。
当资产价格急剧下跌、企业和消费者无法偿还债务、金融机构出现流动性短缺时，就会发生金融危机。造成金融危机的因素有多种，包括系统性故障、意外或无法控制的人类行为、承担过度风险的动机、监管缺失或失败，或大流行病毒等自然灾害。