2024年，金价会继续创历史新高吗?
2023年底金价飙升至2135.39美元/盎司的历史新高。随着降息预期和通胀降温即将到来，2024年及以后的金价预测如何?
美联储降息和2024年金价预测
各国中央银行购买以及投资者对以色列-哈马斯和俄罗斯-乌克兰冲突日益增长的担忧引发了强劲反弹，黄金价格在2023年最后几个月飙升。美元下跌和美联储降息预期进一步提振金价，12月金价创下2135.39美元/盎司的历史新高。
在经历了将联邦基金利率推至22年来最高水平的加息周期之后，联邦公开市场委员会 (FOMC) 的政策制定者表示，随着通胀从2019年40年来的高点回落，2024年至少将降息3次。2022年中。 随着金价徘徊在2000美元/盎司左右，随着利率开始下降，贵金属是否会再次出现看涨走势?
2024 年，大宗商品不太可能受益于核心通胀。通胀应降至3%以下，因此，加上适当把握商业周期时机，这是启动多头头寸所需的两个条件，使得该行业的前景在2024年。
经济和地缘政治的不确定性往往是黄金的积极推动因素，由于其能够保持可靠的价值储存能力，黄金被广泛视为避险资产。它与其他资产类别的相关性较低，因此可以在市场下跌和地缘政治压力时期充当保险。美元疲软和美国利率下降也增加了无收益黄金的吸引力。
预期在引发金价上涨方面发挥了关键作用，因为它受到市场对美联储未来政策预期的影响。
过去三个美联储降息周期第一次降息前后金价的表现
目前，相对于基本利率和外汇基本面，黄金似乎仍然相当丰富，而且由于美联储降息预期现在早于我们的预测，黄金看起来仍然容易在短期内再次小幅回落。
但未来几个月的任何回调都可能为投资者提供机会，为2024年中期左右开始的突破性反弹做好准备，因为美国GDP增长放缓，且美联储即将启动降息周期的预期上升。
金价会再创历史新高吗?
黄金价格将在2025年达到2300美元/盎司的峰值。这一预测假设美联储降息周期最初将在2024年下半年降息125个基点，从而将金价推至名义新高。
金价预测基于美联储官方预测，预计核心通胀率将在2024年降至2.4%，在2025年降至2.2%，然后在2026年回到2%的目标。
到2024年第二季度，美国经济环比增速将放缓至0.5%。这应该会促使美联储在6月份开始降息，最终在下半年降息125个基点以避免经济衰退。
黄金价格预测
基于这一基本经济前景，预计美国10年期国债名义收益率将从第一季度末的3.95%预测下降30个基点，到2024年底目标为3.65%。这将拉低美国10年期实际收益率同期下降幅度相同，从1.75%降至1.45%。
在此期间，美联储降息周期和美国实际收益率下降将再次成为2024年晚些时候金价突破性上涨背后的单一驱动因素。从历史上看，黄金与实际收益率的反向关系在美联储加息周期中一直较弱，然后再次走强随着产量在进入减产周期后下降。
这最终将推动金价在2024年下半年创下新的名义高点(第四季度平均2175美元/盎司)，并在2025年甚至更高(第三季度季度平均峰值2300美元/盎司)。
央行购买和ETF流动将支持2024年的黄金需求
除了即将降息和地缘政治紧张局势加剧之外，央行是2023年金价的主要推动因素，并且可能在2024年继续如此。
以中国为首，各国央行在2023年前三季度净购买了超过800吨黄金。估计今年全球央行购买量将达到950吨，其中中国仍然是重要的稳定买家。这将超过2022年同期的购买量，从而导致需求创纪录。
随着机构寻求储备资产多元化，一些央行仍有增加储备的空间，因此与2010年代末相比，购买量可能会在结构上保持较高水平。
黄金占部分央行总储备的百分比
除了央行的兴趣之外，投资者对实物黄金市场的兴趣增加也应该是2024年金价上涨的主要推动因素。截至2023年底，管理资金的净多头头寸(更多投资者预计金价会上涨而不是下跌)仅按标准化规模筛选在6/10左右，其中10是 2018 年以来最长的净头寸。
这意味着投资者仍有很大的能力通过在交易所或交易所交易基金(ETF)购买黄金来增加其多头头寸。
自2022年中期以来，ETF的黄金持有总量稳步下降，因此削减周期的开始引发的投资者头寸(交易所和ETF)的重新延长预计将对金价产生积极影响，并支持金价上涨。
随着利率最终下降，预计近期ETF资金流出将出现逆转，零售主导的ETF资金流入也将提振黄金投资者的需求，从而加强金价上涨。央行持续强劲的购买，以及价格下跌带来的实物需求的增加，可能仍将在美联储周期的最后波折中对价格构成重要支撑。
