原油OPEC和IEA信号相反，该以哪个为准?

　　全球最受关注的石油需求增长预测机构——欧佩克(OPEC)和国际能源署(IEA)在石油市场走势方面的分歧现已达到了16年来的最高水平。作为一名原油交易者，我们获取原油基本面消息之时，该如何选择?

　　石油输出国组织(OPEC)公布最新月度原油市场报告。月报显示，OPEC维持其对2024年和2025年全球石油需求相对强劲增长的预测，并进一步上调了今年的经济增长预期，称还有更大的改善空间。OPEC预计，2024年全球石油消费量将“强劲”增长225万桶/日，达到创纪录的1.045亿桶/日。

　　与此同时，美国能源信息署(EIA) 发布最新的短期能源展望报告，上调油价预期。EIA现预计布伦特原油现货价格在2024年第二季度平均为每桶88美元，比2月份的预测高出4美元/桶;预计今年布伦特原油均价将达到87美元/桶，此前预计为82.42美元/桶。

　　截至最新的报告，OPEC对2024年石油需求增长的预期远高于IEA迄今预测的122万桶/日的增幅。

　　OPEC与IEA，有何不同?

　　实际上这两个不同的机构代表着两个不同的利益群体。

　　欧佩克代表的是产油国的利益，IEA代表的实际上主要是以消费为主体的国家的利益。实际上，可以看作供给端和需求端出现分歧，而从他们自身的利益角度考虑是能够理解的。

　　另外，从两者对未来发展的预期有差异这一点来看，应该也能理解。在每一次油价处于周期性拐点、明确价格走势之前，这两方都有较大的差异。国际原油价格整体的周期性，正是由市场对未来石油需求的供需状况的预期差异所造成。若预期认为未来需求增长更快，肯定会导致油价上涨，带来更多的投资。假如预期未来供给的增长远超需求的增长，则肯定会导致油价下滑，导致投资减缓。供需的这种变化，就造成了油价的差异，油价的周期性。

　　两者之间，欧佩克的预测会更加客观一些。因为IEA在气候变化问题上，更倾向于用严格的政策来限制化石能源的消费需求。从一角度来考虑，实际上他们对石油需求的增长，是基于政策情景来考虑，忽略了全球实际上在很多方面，还实现不了这些气候变化的应对政策。

　　因此，从最近对今年和对未来2030年之前的预测，我认为IEA的数据可能不值得我们去过度关注。相反，我们还要更关注欧佩克的这些数据。因为IEA对于未来需求的增长，对供需差异的增长，过于乐观地估计了人类对这化石能源的需求预期。

　　IEA代表了石油需求国这方面的利益，他们的组织群体主要以发达国家为主体，而发达国家在绿色能源、新能源转型方面，肯定会更先进一些，更快一些。但事实上，未来石油需求的增长主要来源并不是这些国家的主体，而应该是人口大国和发展中国家，甚至那些不发达的人口大国。因为他们的石油需求远远没有达到应该达到水平。所谓应该达到的水平，即是满足他们基本生活必需的需求。

　　从基本面来看，欧佩克+将现在约220万桶/日的减产(包括自愿减产)延长到第二季度;叠加中东以及红海地区的地缘紧张局势，对于油价而言均起到支撑作用。

　　但另一方面，包括美联储目前的降息预期已从今年最开始的是5月份推迟到了三季度，有可能会在7月份开启降息。受此影响，投资者对于目前整体的经济前景以及能源需求前景有一些担忧情绪，这也是近期导致油价下跌的主要原因。

　　此外，目前各机构对于原油需求前景的判断，产生了一定分化。欧佩克现在对于需求前景还呈现相对乐观的态度，但相对应的是IEA对于原油需求前景的看法并不乐观，这在一定程度上会利空油价。

　　鉴于当前原油市场影响因素多空交织，预计短期内油价还会保持在目前价格的5美元到6美元左右的上下区间，进行波动的走势。

　　未来影响油价上涨的因素有哪些?

　　参照往年的行情，夏季，尤其在5月底到6月初，随着整体北半球的能源需求旺季开启，原油需求确实会产生一定的增加。受到这种情况的支撑，油价有出现上涨的可能。但从今年的情况来看，大概有三个点需要注意：

　　第一点是实际的需求情况。夏季需求旺季，全球原油需求增加是一个整体的趋势，但是此前，EIA下调了2024年全球能源需求预期，IEA对于原油需求的判断同样并不乐观。受这些因素影响，今年实际的旺季情况还需要观察。

　　第二点是欧佩克+的减产。欧佩克+减产仅仅会持续到今年的第二季度，即6月份结束。到6月初，欧佩克+会召开下一次会议。会不会在会议上对三季度的产量进行一定调整?这也需要观察。一旦增加供应，那么原油供需又会达到一个平衡，对于原油价格的支撑则会走弱。

　　第三个不确定因素就是美联储降息。目前市场预期美联储降息会在6月份左右，这也有可能会限制油价的上涨空间。

　　总体来看，在进入夏季，尤其在6月份时，原油价格有可能会迎来一波上涨，但是具体的情况还要结合最新的市场消息进行判断。